宏观深度报告:中国出口:高压之下辟新局
发布日期:2024-10-03 17:24
来源类型:冰魄老师 | 作者:丹生明里
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今天分享的是【宏观深度报告:中国出口:高压之下辟新局】 报告出品方:平安证券
随着外部环境不确定性上升,当前中国出口结构是否已充分调整,能够在 何种程度上抵御新一轮经贸摩擦的冲击?本文从国别、产品、国别×产品三个维度,全面考察 2018 年中美开始互加关税以来,中国出口所发生的结构转变。试图通过这项研究,对回答上述问题提供一些基本线索。
1.中国出口市占率何以稳定?2018 年以来,中国出口的拖累主要来源于美国和日本;对欧洲(除俄罗斯、东欧)的出口一度得益于中欧经贸合作 加深和俄乌战事冲击而上升,但现已回落并完全收回了前期涨幅;支撑中国 出口市占率稳中有升的力量主要来自俄罗斯、中亚、东欧,以及亚洲、非洲 、拉美。在中国出口的外需基础中,美国仍占有重要地位。截至 2021 年,美国吸收了中国出口增加值的 19.2%,这一占比不仅是全球最高的国家,而且也高于2018 年及之前水平。
2.中国在全球产业链中的角色转变。2018 年以来,截至今年 6 月中国出口的中等技术制成品占比提高 4.4 个百分点至 28.9%,在中等技术层级上“进口替代”的趋势明显。低技术制成品占比下降 2.6 个百分点至 26.1%,其中,纺织鞋服类产品明显下降,产业已向东南亚国家转移;贱金属制品、 玩具、塑料制品等其它低技术产品的占比却有所上升,传统劳动密集型产品 出口的优势仍在。高技术制成品占比下降 3.6 个百分点至 30%,随着美国对芯片的出口管制升级,近年来中国高技术制成品的进、出口都出现了下滑。
3.中国出口结构转变的几条线索。2018 年以来,牵动中国对美国出口下滑的“牛鼻子”是电子电器类高技术制成品、以及汽车产业,而低技术 制成品并不是关键拖累。当前中国出口增长的不确定性主要来源于三个方面:一是欧洲(俄罗斯东欧除外)市场,中国高技术制成品和汽车出口在较大程度上转向依赖欧洲市场,但近来欧盟对中国光伏产品的反补贴调查、对中 国新能源汽车加征关税等,为中国出口前景蒙上阴影。二是以芯片为代表的高技术产品进口,倘若美国进一步收紧相关限制规则,将加大中国在高技术领域以时间换空间的难度。三是与美国的间接挂钩,如若美国升级其对华关税的原产地规则,向友国施压,打击各种“绕道”出口,则可能动摇目前中 国出口增加值中的对美占比保持稳定的局面。
4.高压之下,中国出口仍需勇辟新局。一是,尽更大努力巩固与欧洲的经贸协作。必要时可考虑采取自愿出口配额方式,减少其有关倾销、产能过剩等指责。稳定欧洲市场基本盘,也是稳住中国高技术产品和汽车产业链 的应有之义。二 是,在与美国的竞合之中寻求最大公约数。通过拓展进口、单向开放、扩大服务贸易开放等措施,为中国高技术产业的赶超发展争取 更大时间与空间。三是,一如既往地扩大与亚洲、非洲、拉美、俄罗斯东欧的经贸往来,积极培育外贸新动能。四是,以内循环提升外循环。深化国内市场机制改革,通过强化市场公平竞争、优化民营外资企业营商环境、积极扩大内需,形成有利于中国产业竞争力不断提升的肥沃土壤。
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杉山里穗:
4秒前:二是以芯片为代表的高技术产品进口,倘若美国进一步收紧相关限制规则,将加大中国在高技术领域以时间换空间的难度。
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7秒前:在中国出口的外需基础中,美国仍占有重要地位。
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3秒前:一是,尽更大努力巩固与欧洲的经贸协作。
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2秒前:三是与美国的间接挂钩,如若美国升级其对华关税的原产地规则,向友国施压,打击各种“绕道”出口,则可能动摇目前中 国出口增加值中的对美占比保持稳定的局面。